Wie zijn de uitgevers van obligaties?

Wie of wat geeft obligaties agentschap? Het antwoord op die vraag is complexer dan je zou denken. Dit artikel zal u helpen het uitzoeken.

Een aantal veel voorkomende agentschappen

Volgende zijn slechts enkele van de vele instanties die obligaties uit te geven:

  • Federal Farm Credit Banken (FFCB)
  • Federal Home Loan Banks (FHLB)
  • Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC)
  • Federal National Mortgage Association (FNMA)
  • Financiële Bijstand Corporation (FAC)
  • Financiering Corporation (FICO)
  • General Services Administration (GSA)
  • Regering National Mortgage Association (GNMA)
  • Overheid Trust Certificaten (GTC)
  • Private Export Funding Corporation (PEFCO) wordt verleend
  • Resolutie Funding Corporation (REFCORP)
  • Small Business Administration (SBA)
  • Tennessee Valley Authority (TVA)
  • US Agency for International Development (USAID)

Niet te verdwalen in deze alfabetische muck!

Scheiden federaal agentschap obligaties van GSE's

Het eerste wat je moet weten over deze verschillende overheidsinstanties is dat ze passen onder twee grote parasols. . . goed, misschien drie paraplu's op het moment. Sommige van de agentschappen die obligaties kwestie werkelijk zijn Amerikaanse federale agentschappen; ze zijn een echte deel van de overheid net als het Congres, de straalmotoren op Air Force One, en de fancy zilverwerk in het Witte Huis zijn.

Dergelijke officiële instanties onder de General Services Administration, de regering National Mortgage Association, en de Small Business Administration. De US Post Office ook een keer uitgegeven obligaties, maar heeft dat niet gedaan de laatste tijd.

De meeste zogenaamde organen zijn echter niet helemaal delen van de overheid. Ze zijn, technisch gesproken, door de overheid gesteunde ondernemingen (GSE): bedrijven die door het Congres om te werken voor het algemeen welzijn, maar dan min of meer op hun eigen set. Veel van deze faux agentschappen openbaar worden gehouden, het afgeven van voorraad op de grote beurzen.

Dergelijke pseudo-agentschappen zijn de Federal Home Loan Mortgage Corporation (gemeenzaam bekend als Freddie Mac), de Federal National Mortgage Association (bekend als Fannie Mae) en de Federal Home Loan Banks. Je merkt natuurlijk dat deze niet-gouvernementele bedrijven beginnen met het woord "federale". Verwarrend, is het niet ?!

Wat is het verschil tussen de twee groepen, in het bijzonder met betrekking tot hun obligaties? De eerste groep (de groep officieel door de overheid) geeft obligaties die het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid te dragen. De tweede groep, goed, hun obligaties dragen die mysterieuze impliciete garantie of morele verplichting.

Omdat deze tweede groep is veel groter dan de eerste - zowel in termen van het aantal agentschappen en de waarde van de obligaties die zij uitgeven - als investering deskundigen spreken van "obligaties agentschap," ze zijn bijna altijd over de banden van de GSE's.

Nu, als de zaken niet werden gecompliceerd genoeg, je zult de recente verschijning van een derde paraplu herinneren. Er klaar voor? Na zich in heet water te vinden tijdens de subprime hypotheekcrisis, de twee grootste van de GSE's - Freddie Mac en Fannie Mae - zijn momenteel in surseance.

Met andere woorden, hebben ze min of meer overgenomen door de federale overheid. Dus voor het moment, ze zijn in feite meer als echte federale instanties dan ze zijn GSE's.

Althans voor zover obligatiehouders betreft, zijn de banden van deze twee agentschappen nu - voorlopig - niet langer de impliciete overheidsgarantie van uw beleggingen te dragen. In plaats daarvan, ze voeren nu een uitdrukkelijke garantie. De toekomst blijft onzeker.

Dimensionering van feitelijke inzet van de overheid

Geen GSE nog in gebreke is gebleven op zijn obligaties - ofwel traditionele obligaties of mortgage-backed securities. Het dichtst we ooit hebben gezien was de Federal Farm Credit Banken (FFCB) tijdens de jaren 1980, toen de banken werden afschermen op kleine bedrijven sneller dan een zwerm sprinkhanen kan kauwen van een gewas. Geen FFCB obligaties werden in gebreke, maar nervositeit in de markten veroorzaakt hun prijzen te duiken.

Zou de schatkist in zijn gestapt om de dag te redden als de crisis verder? Misschien, in theorie, ja. Maar omdat de theorie is nooit echt op de proef gesteld, investeerders kreeg zweterige handpalmen.

Zij die hun FFCB obligaties vóór de eindvervaldag verkocht verloor een bundel. Natuurlijk, onverschrokken beleggers die schepte de obligaties tegen spotprijzen maakte een munt.

Vanwege de zeer kleine risico van wanbetaling inherent aan obligaties agentschap en het grotere risico van prijsschommelingen als gevolg van de publieke opinie, en vanwege mindere liquiditeit en minder bepaalde fiscale overwegingen, obligaties agentschap - althans degenen die niet door hypotheek gedekte - de neiging om betalen iets hogere rente dan staatsobligaties. De spread tussen staatsobligaties en de obligaties agentschap is zeer klein, bijna nooit verder dan een half procentpunt.

De door hypotheek gedekte effecten uitgegeven door agentschappen hebben de neiging om een ​​hoger rendement dan andere obligaties agentschap opleveren - niet omwille van het risico van wanbetaling, maar vanwege hun grotere volatiliteit gezien de ups en downs van de hypotheekmarkt (met name van de late) waarop de rentebetalingen zijn gebonden.


© 2020 Quilcedacarvers.com | Contact us: webmaster# quilcedacarvers.com