Wat is de Merton model?

06/16/2013 by admin

De Merton, die is vernoemd naar Robert C. Merton, werd ontwikkeld in de jaren 1970. Het werd ontworpen om te helpen analisten evalueren het kredietrisico van een vennootschap voor schulden doeleinden. De Merton-model biedt een objectieve maat voor het vermogen van een bedrijf om service en terug te betalen schuldverplichtingen. Het dient ook als een maatregel van credit default.

Om leningen te keuren, moeten financiële instellingen eerste risico of de kans op wanbetaling van een bedrijf te bepalen. Dit helpt de geldschieter om het vermogen van de onderneming terug te betalen de lening te peilen. Een credit default wordt gedefinieerd als een credit event waarin het bedrijf verhindert het terugbetalen van de hoofdsom of de rente op een lening. Hoe meer financiële instellingen kunnen een credit event voorspellen, hoe beter ze zal op terug te verdienen fondsen voordat het te laat is.

Beursanalisten gebruik maken van de Merton-model als een manier om trends in de beveiliging prijzen voorspellen. In het algemeen zal een onderneming in financiële nood een daling van de koers van het aandeel te ervaren. Als een analist het krediet gezondheid van een onderneming met behulp van de Merton-model kan bepalen, kunnen zij in staat om te profiteren van die kennis door de verkoop van de voorraad voordat het naar beneden gaat of het kopen van verzekering tegen een bepaalde credit event.

De werking van de Merton zijn complex. Het model beoordeelt het kredietrisico op basis van een bedrijf optieprijzen. Een optie geeft het recht, maar niet de plicht, de verkoop of aankoop van een bepaald actief in de toekomst. In de Merton, kan de waarde van de optie op activa van de onderneming te verkopen worden gebruikt als een proxy voor het kredietrisico van de firma. Leg duidelijk, hoe meer investeerders kopen verzekering tegen verlies in waarde van de activa van een bedrijf, hoe hoger het risico van credit default.

De Merton model gaat ervan uit dat een bedrijf zero coupon bonds heeft verkocht om geld in te zamelen. Een band die niet obligatiehouders betaalt een vaste rente per jaar wordt een zero coupon obligatie, omdat de couponrente is nul. In plaats van het betalen van een couponrente per jaar wordt er een zero coupon obligatie verkocht met een grote korting. De belegger maakt een terugkeer bij de obligatie wordt afgelost om in de toekomst de volledige nominale waarde.

Als een bedrijf niet terug kunnen betalen van de schuld op de zero-coupon obligaties, wordt het beschouwd als een credit event of default. Volgens de Merton Model, een credit event vindt plaats wanneer de waarde van de activa van een bedrijf minder dan de waarde van de obligaties in de toekomst waard. Dat wil zeggen, een bedrijf is in financiële nood, indien het bedrag dat zij te danken heeft aan obligatiehouders minder is dan de waarde van haar activa. In empirische toetsing, heeft de Merton is aangetoond nauwkeurig voor niet-financiële ondernemingen zoals productie of retail organisaties. Het is echter niet bewezen dat een goede maat voor het kredietrisico bij banken zijn zoals ze zijn zeer leveraged entiteiten.

  • In het algemeen zal een onderneming in financiële nood een daling van de koers van het aandeel te ervaren.

Related Posts